Le premier trimestre de 2025 a été marqué par un regain de volatilité en raison de l’escalade des tensions commerciales, déclenchée par la dernière annonce de tarifs douaniers des États-Unis. Bien qu’une incertitude prolongée puisse être difficile, une approche de placement active et disciplinée nous permet de continuer à générer de la valeur.

La réaction du marché aux annonces tarifaires du 2 avril a été rapide et négative. Alors que l'incertitude est grande, nous restons déterminés à adopter une approche disciplinée et régulière afin d'équilibrer la préservation du capital et la création de valeur.

Dans cette newsletter, nous mettons en avant la croissance des obligations hybrides et des AT1 et la manière dont leurs caractéristiques uniques ont profité aux émetteurs comme aux investisseurs. Nous partageons également des exemples de la manière dont nous avons tiré parti des récentes opportunités de nouvelles émissions dans ce domaine au sein de nos portefeuilles.