La nomination de Kevin Warsh à la présidence de la Réserve fédérale vendredi dernier a été suivie d’une réaction rapide des marchés : les rendements des obligations du Trésor à long terme ont augmenté, le dollar américain s’est redressé et les métaux précieux ont reculé. La courbe des taux s’est fortement pentifiée le jour de la nomination, les taux 10 ans américains ayant progressé de 6 points de base, tandis que les taux 2 ans sont demeurés inchangés, signalant des anticipations de marché à l’égard d’une orientation plus restrictive de la Fed, notamment en ce qui concerne la réduction du bilan.

Bien que nous ne nous attendions pas à ce que cette nomination modifie de manière significative la trajectoire de la politique monétaire américaine à court terme, nous demeurons positionnés de façon active et tactique tant sur la durée que sur le crédit, lorsque cela est opportun. Nous croyons que l’augmentation de la volatilité des taux aux États-Unis peut créer des opportunités de trading au sein de fourchettes de taux ainsi que des opportunités de valeur relative entre les régions.