Les marchés n'aiment pas les surprises, et l'annonce des tarifs douaniers du "Jour de la libération" d'hier n'a pas fait exception à la règle. La réaction des marchés boursiers mondiaux a été rapide et négative, les investisseurs ayant recalibré leurs attentes en temps réel. La réaction du crédit a été beaucoup plus discrète, mais dans l'ensemble, les marchés considèrent que ces droits de douane sont fortement inflationnistes (+1 % sur l'indice des prix à la consommation de base) et mauvais pour la croissance.
Bien que l'incertitude soit grande, nous pensons qu'il existe une chance raisonnable que les décideurs politiques assouplissent leur position dans les mois à venir. Cependant, plutôt que de faire des hypothèses, nous restons fermement attachés à une approche disciplinée et gérée en fonction des risques, qui donne la priorité à la préservation du capital tout en positionnant nos portefeuilles de manière à tirer parti des bouleversements que la volatilité a tendance à créer sur les marchés.
Notre positionnement
Au début de cette période, nous avons positionné nos portefeuilles de manière prudente, en tenant compte à la fois de l'incertitude entourant les décisions politiques mondiales et de notre évaluation des valorisations du marché. Cette discipline se reflète à la fois dans la qualité de notre crédit et dans notre profil de liquidité, offrant flexibilité et stabilité lorsque les marchés deviennent instables, comme ce fut le cas cette semaine.
Pour les stratégies où l'effet de levier est autorisé, nous continuons à l'utiliser de manière prudente et sélective. Nous appliquons des contrôles de risque rigoureux pour éviter que l'effet de levier ne soit utilisé pour rechercher des rendements, mais plutôt comme un outil permettant d'améliorer l'efficacité dans un cadre soigneusement géré. Notre gestion disciplinée des risques donne la priorité à la liquidité, à la diversification et aux tests de résistance dans le cadre de divers scénarios de marché. Il en résulte une approche ajustée au risque, conçue pour naviguer dans la volatilité et non pour l'amplifier.
Si les mouvements brusques des marchés peuvent être déstabilisants, ils offrent également des opportunités. Les marchés disloqués entraînent souvent des erreurs d'évaluation dont les gestionnaires actifs peuvent tirer parti, que ce soit en rééquilibrant les marchés, en captant des écarts de crédit attrayants ou en augmentant de manière sélective l'exposition lorsque le marché a réagi de manière excessive.
Nous voyons déjà émerger des opportunités convaincantes, et notre objectif reste de positionner nos portefeuilles de manière à tirer parti des inefficacités du marché tout en maintenant un niveau de risque élevé.
Rester stable en période de turbulences
Alors que nous naviguons dans ce paysage en pleine évolution, notre processus d'investissement reste ancré dans une gestion rigoureuse des risques, une recherche approfondie et une perspective à long terme - des principes qui nous guident à la fois dans les marchés calmes et dans les tempêtes.
Ces moments de volatilité, bien que difficiles, renforcent l'importance d'une approche d'investissement active et disciplinée pour rééquilibrer les portefeuilles et capturer les dislocations de valeur. Les fluctuations du marché vont et viennent, mais la discipline, la patience et une main ferme perdurent.
Comme toujours, nous sommes à votre disposition pour répondre à vos questions. Si vous souhaitez discuter de nos perspectives ou de la manière dont nous nous positionnons pour l'avenir, n'hésitez pas à nous contacter. Notre objectif est de continuer à fournir de solides rendements ajustés au risque, quel que soit l'environnement de marché.
