Le discours sur l'exceptionnalisme américain et le sentiment de peur de rater ont propulsé les actions américaines vers de nouveaux sommets, l'indice S&P 500 atteignant 47 records historiques en 2024. Il convient de noter que 25 % de ces records ont été enregistrés pendant la reprise post-électorale qui a suivi la victoire écrasante des républicains, ce qui a accentué les inquiétudes concernant la valorisation excessive des actions.

À titre d'exemple, le rendement des bénéfices futurs du S&P 500 (l'inverse du ratio C/B couramment utilisé) se situe actuellement à 4 %, un niveau extrêmement bas qui implique que les investisseurs reçoivent peu de bénéfices par dollar investi. Parallèlement, les rendements obligataires restent élevés, dépassant les 5 %. Cette divergence a fait grimper l'écart entre les rendements des obligations et les bénéfices des actions à 110 points de base, le plus large écart en deux décennies.