La volatilité élevée, alimentée par l’escalade des tensions entourant l’Iran, a exercé une pression à la baisse sur les prix des actifs en mars. Les marchés du revenu fixe aux États-Unis et au Canada ont été marqués par une forte hausse des taux et un élargissement des écarts de crédit, alors que la situation au Moyen-Orient continuait d’évoluer.

Cela dit, des opportunités de valeur relative commencent à émerger dans ce contexte de dislocation. Nous observons un élargissement notable des écarts chez certaines entreprises qui semblent avoir été pénalisées de façon disproportionnée. Par exemple, le crédit des télécommunications canadiennes à courte échéance s’est ajusté davantage que l’ensemble du marché obligataire corporatif canadien à courte échéance, ce qui pourrait créer des opportunités attrayantes en termes de rendement global et de valorisation des écarts dans ce segment.

Nous estimons que cet environnement de rendements plus élevés offre des occasions d’augmenter tactiquement l’exposition à du crédit à plus courte échéance, particulièrement auprès d’émetteurs à forte conviction dont les écarts compensent désormais largement les risques sous-jacents.