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Le changement d'opportunité sur le marché des obligations corporatives aux États-Unis
Depuis 2021, la composition des cotes de crédit des obligations d’entreprises américaines a connu un changement notable. Aujourd’hui, les obligations notées BBB, autrefois majoritaires, se retrouvent à égalité avec celles notées A, représentant respectivement 39 % et 38 % de l’indice. Cette évolution s’explique par une augmentation des émissions de grande qualité et par des rehaussements favorables dans la catégorie A. À l’inverse, dans l’univers du haut rendement, la part des obligations notées BB a diminué, passant de 10 % de l’indice en 2021 à moins de 8 % actuellement.
Face à cette évolution, nous mettons à profit notre approche d’investissement tactique et notre expertise en sélection de crédit afin de cibler activement des opportunités génératrices d’alpha. Selon nous, cette nouvelle répartition de la qualité du crédit sur le marché obligataire crée un contexte propice à la recherche de valeur relative, en surveillant rigoureusement les segments A/BBB/BB.