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Les anticipations de baisse des taux ont augmenté en raison d’un risque accru de récession provoquée par les tarifs douaniers
Le marché américain a intégré dans ses prix une trajectoire plus agressive de baisse des taux, suite à l'annonce de droits de douane plus élevés que prévu et à la probabilité potentiellement plus forte que prévu d'une récession. À ce jour, le marché intègre environ 3,5 baisses de 25 points de base d’ici décembre 2025, ce qui implique un taux terminal de 3,4 % — une forte révision à la baisse comparée aux 1,4 baisses prévues en début d’année.
Les données économiques récentes laissent entendre que le marché pourrait surestimer les risques pesant sur la croissance, mais les anticipations de ralentissement économique et d’inflation évoluent rapidement. En conséquence, nous continuons de gérer la duration de manière tactique dans nos mandats long/short tout en conservant une vision constructive à long terme dans nos mandats de positions acheteur fondée.