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Des rendements de crédit stables et positifs pour les obligations par rapport à la volatilité des prix des actions
La forte demande pour des obligations de qualité supérieure, classées investissement, combinée à un contexte technique favorable, a engendré un environnement où de nombreuses obligations génèrent des rendements de crédit stables et positifs, surpassant parfois la performance des actions des mêmes sociétés.
À titre d’illustration, nous avons comparé le cours boursier d’un important groupe financier canadien à l’évolution de l’écart de crédit de ses obligations. Depuis novembre 2023, l’écart s’est graduellement resserré — ce qui est favorable au prix de l’obligation — tandis que le cours de l’action a suivi un parcours plus erratique, influencé par l’évolution du contexte économique, les incertitudes entourant l’inflation et les perspectives sectorielles.
Malgré les incertitudes à plus long terme, nous croyons que la forte demande pour des obligations à rendement plus élevé, conjuguée à la capacité continue de cette entreprise à renforcer sa solvabilité et sa santé financière, représente une opportunité attrayante pour les investisseurs obligataires.