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La courbe des taux revient à une pente normale après près de 800 jours d’inversion
Jusqu'à récemment, l'écart entre les bons du Trésor à 10 ans et à 2 ans était inversé depuis près de 800 jours, marquant ainsi la plus longue inversion de la courbe des taux de rendement de l'histoire des États-Unis. Une inversion de la courbe des taux de rendement a toujours été considérée comme un signe avant-coureur de récession, survenant au début d'un ralentissement économique, lorsque les taux à court terme chutent brutalement et que les décideurs politiques réduisent les taux pour soutenir l'économie.
Cette situation est pertinente aujourd'hui, car la courbe des taux vient de s'inverser et de retrouver sa forme normale, ascendante, mais une récession ne semble pas imminente. Nous admettons que les valorisations sont élevées, mais les fondamentaux continuent de les soutenir à ce stade du cycle, et les taux à court terme ont baissé de manière relativement ordonnée. En réponse, nous prolongeons progressivement notre positionnement à 5-10 ans afin de garantir des rendements plus attractifs, tout en restant prudents sur les échéances longues (15 ans et plus) en raison des risques de taux d'intérêt potentiels liés aux résultats des prochaines élections américaines.