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Les États-Unis connaissent une croissance exceptionnelle par rapport aux économies canadienne et européenne
La croissance économique des États-Unis a ralenti depuis le début de l’année, mais elle reste robuste par rapport à celle du Canada et de l’Europe. L’exceptionnalisme américain est soutenu par des données économiques positives en matière de création d’emplois, de production manufacturière et de dépenses personnelles. Cette dynamique a freiné les prévisions largement répandues d’une récession, entraînant par conséquent une hausse marquée des rendements obligataires, les anticipations de taux pour 2024 s’orientant désormais vers un scénario de « taux élevés pour plus longtemps ».
La résilience économique des États-Unis nous rassure également quant aux fondamentaux des sociétés émettrices que nous détenons en portefeuille. Appuyés par des facteurs techniques solides, nous estimons que les écarts de crédit devraient demeurer dans une fourchette stable, tout en nous offrant des opportunités d’arbitrage de valeur relative entre les obligations américaines, canadiennes et européennes.